Есть солидный свободный капитал? Не знаете, куда его вложить? Учитывая уроки истории и последние события, эксперты рекомендуют отказаться от покупки акций «технологических» компаний в пользу приобретения реальных активов (стратегические / драгоценные металлы, недвижимость, фермерское хозяйство) и создания паспортной коллекции, которая расширит инвестиционные возможности своего обладателя на глобальном уровне.
Уроки истории
16 января 1917 года, в разгар Первой мировой войны, министр иностранных дел Германии Артур Циммерман отправил закодированную телеграмму. Адресатом выступал президент Мексики. Циммерман хотел заключить союз с Мексикой в надежде, что подготовка к потенциальному конфликту на южной границе отвлечет правительство Соединенных Штатов Америки от мыслей о вступлении в войну в Европе.
Поэтому, пытаясь заключить сделку, Циммерман пообещал не только военный союз, но и помощь Мексике в «возвращении военным путем ранее утраченных территорий Техаса, Нью-Мексико и Аризоны». К несчастью для Германской империи, секретная телеграмма Циммермана была перехвачена и расшифрована британской командой криптографов. Затем её передали президенту США Вудро Вильсону, который 1 марта того же года опубликовал секретный текст в газетах.
Американцы были возмущены. Через пять недель США присоединились к войне в Старом свете. Вся нация сосредоточилась на одной цели: победе над Германией. Экономика Соединенных Штатов Америки ответила на этот призыв с поразительной энергией. Американские предприятия производили танки, патроны, самолеты, топливо, провиант и все остальное, что было необходимо для полного разгрома Германской империи. В результате акции местных компаний, продукты которых были жизненно важны для военных действий, резко выросли в цене.
Прибыль United States Steel Corporation, например, выросла более чем в четыре раза за период с 1915 по 1917 гг. Это одно из первых предприятий в истории, которое добилось рыночной капитализации в 1 миллиард долларов. Другие компании, включая Anaconda Copper, производителей продуктов питания и энергетические компании, также показывали впечатляющие результаты.
Но война закончилась, и в Штатах начались «ревущие 20-е годы». Экономика была переполнена наличными. Рабочих мест было много. Процветание было повсюду. И в конечном итоге ценности тяжелого труда и жертвенности были вытеснены культурой досуга и отдыха.
Эти новые ценности нашли отражение на фондовом рынке. Радио и кино были новейшими потребительскими технологиями той эпохи. На первый план вышла Radio Corporation of America (RCA), которая производила радиоприемники и фонографы, изготавливала пластинки и записывала музыку, владела радиовещательными станциями (включая оригинальную NBC) и даже покупала кинотеатры.
Де-факто RCA была аналогом современных Netflix и Apple. В 1920-е годы акции RCA выросли в цене в 200 (!) раз. Это было обусловлено наступлением эпохи мира и процветания. Американцы, равно как и жители многих других стран, отдавали предпочтение потреблению и отдыху перед производством. А RCA предлагала идеальные продукты для развлечения потребителей, что способствовало удорожанию её акций.
Но затем в конце десятилетия в Штатах началась Великая депрессия. Акции RCA упали на несколько порядков (с пикового уровня в $114,75 за штуку в 1929 году до $2,62 в 1932 году). Внезапно американские ценности снова изменились. Денег больше не было чересчур много, и людям приходилось принимать трудные решения о том, что именно покупать.
Тяжелый труд и самопожертвование снова вошли в моду, а тратить деньги на досуг и отдых казалось абсолютно безумным. Очередной сдвиг ценностей снова отразился на фондовом рынке. Американские компании, ориентированные на отдых, отошли на второй план. Одновременно «скучные» компании, включая Procter & Gamble, которые эффективно производили наиболее важные потребительские товары, стали лучшими в той эпохе.
Энергетические компании также преуспели. Ведь когда дело доходит до расходования денег, и потребителям приходится принимать решения о том, куда распределить ограниченные ресурсы, энергия (наряду с продуктами питания) почти всегда оказывается на первом месте.
Текущие реалии
Этот цикл повторялся снова и снова на протяжении всей истории. В периоды экономического бума инвесторы часто забывают про самые важные ресурсы мира, включая продукты питания, энергоносители, сырье, (драгоценные) металлы. В такие периоды инвесторы гонятся за модными тенденциями, которые обычно ориентированы на потребительский досуг и отдых.
Новейшая история не даст соврать. Компания Netflix, которую часто (почему-то) называют технологической — отличный пример. Но Netflix, очевидно, занимается развлекательным бизнесом, а не разработкой и коммерциализацией передовых технологий.
То же самое можно сказать и о Facebook (Meta), чьи продукты де-факто нацелены на развлечение пользователей, пролистывающих бесконечные селфи. Корпорация Apple разрабатывает устройства, которые люди используют для пролистывания селфи. А Amazon позволяет клиентам предельно просто и быстро тратить деньги на вещи, которые им по большей части не нужны, включая, распиаренные гаджеты Apple.
Идея понятна? На первый план вышли предприятия, занимающиеся организацией досуга и отдыха потребителей. Причем они теперь считаются самыми дорогими в мире. И в этом нет ничего плохого. Просто большая часть последних полутора десятилетий была эпохой изобилия, похожей на «ревущие 20-е годы» в США. И при таком безграничном процветании отдых потребителей снова стал главным финансовым приоритетом, в то время как такая банальная вещь, как производство энергии, просто выпала из списка основных экономических ценностей.
Известные экономисты современности постоянно хвалят потребителей. Но мало кто говорит о производителях. Причем о производителях реальных и полезных товаров и услуг. Но ценности могут и меняются очень быстро. Просто посмотрите на Pfizer.
Еще в 2019 году большая фармацевтика входила в число самых ненавистных секторов в мире из-за заоблачных цен на лекарства. Но затем пришла пандемия. И внезапно все начали бурно поддерживать компании вроде Pfizer, скупая их ценные бумаги. Приоритеты сместились. И Pfizer стала одной из самых ценных компаний в мире.
Почему все дороги ведут к реальным активам в 2024 году?
Приоритеты снова меняются. Как на Западе, так и на Востоке. Это происходит под влиянием ухудшения экономической и геополитической ситуации. На фоне смены финансовых ценностей и приоритетов критически важные ресурсы начинают превалировать над потребительским отдыхом.
Это не означает, что бизнес, ориентированный на досуг, обанкротится. Однако заоблачная переоцененность (например, 50-кратное соотношение цены и прибыли) предприятий, ориентированных на отдых, не продлится долго.
И наоборот, компании, занимающиеся важнейшими ресурсами, скорее всего, вырастут в цене. Речь о компаниях, которые ранее по большей части игнорировались. Что это значит? Сейчас ценные бумаги многих таких предприятий продаются по исторически низкой цене. Но в течение следующих нескольких лет, когда приоритеты снова изменятся, они легко могут стать наиболее эффективными и наиболее интересными для инвесторов компаниями в мире.
Времена «акций FAANG» (инвестиции в ценные бумаги, ориентированных на развлечения потребителей — корпораций Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Google) проходят. Самое время обратить внимание на реальные активы, доказавшие ценность и способные успешно противостоять инфляции.
Реальный актив — это ценный ресурс, для производства которого требуется тяжелая работа, талант и изобретательность. И он не может быть создан из воздуха политиками или руководителями центральных банков, которые способны организовать вливание в экономику огромного количества «вертолетных денег». Реальных активов мало. Они имеют универсальную ценность. И они продуктивны или, по крайней мере, могут быть продуктивно использованы.
Физическое золото — очевидный пример. Чтобы произвести унцию золота, требуется много усилий. И есть множество способов продуктивного использования золота, включая изготовление микроэлектроники и генерирующих мощностей на базе возобновляемых источников энергии. И главное — центральные банки не могут создать физическое золото из воздуха, как если бы это были бумажные купюры с номиналом в триллионы долларов / евро.
Это относится и к большинству физических товаров. Однако некоторые товары гораздо более ценны и востребованы, чем другие. Например, сельское хозяйство и энергетика — источники наиболее важных ресурсов в мире. Они всегда будут пользоваться спросом. И акции многих профильных компаний, а также реальные физические активы вроде земельных участков в Парагвае, сегодня торгуются по абсурдно низким ценам — потому что они никому не нужны. Пока.
Второй паспорт — инструмент для быстрого использования инвестиционных возможностей
Выгодные инвестиционные возможности открываются по всему миру. Но чтобы их оперативно использовать, нужны специальные инструменты. Например, второй (зарубежный) паспорт, который позволяет взаимодействовать с иностранными банкирами, легко путешествовать по планете и «маскировать» реальную страну происхождения. Этот инструмент особенно актуален для россиян и белорусов, оказавшихся под беспрецедентными санкциями.
Быстро оформить второй паспорт можно в странах, выдающих гражданство за инвестиции. Возвращаясь к гражданам РФ и РБ, нужно отметить, что перечень доступных им направлений для инвестиционной иммиграции недавно резко сократился. После начала кризиса в Украине большинство государств Евросоюза с программами по выдаче «золотых виз» и экономического гражданства лишили россиян и белорусов доступа к таким продуктам. На Карибах произошло то же самое.
Но некоторые опции пока еще доступны. Например, оформление вануатского или турецкого «золотого паспорта». Соискателю, выбирающему Вануату, нужно внести дотацию размером от $145 тыс. Все процедуры выполняются дистанционно и длятся около 1 квартала. В Турции требуется покупка одного или нескольких объектов недвижимости совокупной стоимостью от $400 тыс. Выходить из инвестиций нельзя 3 года. Ждать паспорт нужно около 1 полугодия.
Еще одна альтернатива — получение паспорта и гражданства Киргизии в упрощенном порядке. Достаточно доказать факт рождения на территории Советского Союза и проживания в любом из государств СССР до его расформирования.
Вне зависимости от выбранного маршрута к цели, стоит поторопиться. Интересные продукты на мировом рынке иммиграционных услуг, как правило, существуют недолго. Текущая геополитическая ситуация делает «срок жизни» интересных вариантов еще более коротким.
Юрий Георгиев 
27 февраля 2024 
