Любой уровень лояльности юрисдикции к иностранному бизнесу не отменяет необходимости регулирования финансовых поступлений из-за рубежа. В Китае за подписание инвестиционных Меморандумов отвечают надзорные органы — Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) и Государственная администрация иностранной валюты (SAFE). Совместно с Народным банком Китая (PBOC), указанные институты обнародовали Меры по управлению операциями с внутренними ценными бумагами и фьючерсами. В данном материале поговорим о том, как это отразилось на возможностях иностранных инвесторов в Китае.
Либерализация иностранных инвестиций
С начала 2000-х годов на территории КНР действовали режимы QFII и RQFII, регламентирующие приток иностранного капитала на финансовый рынок. С ростом лояльности китайских властей к зарубежным инвестициям возникла необходимость внести поправки в указанные положения.
Объединенный свод правил QFI вступил в силу в ноябре 2020 года и заменил оба действующих Регламента — QFII и RQFII.
Благодаря QFI произошли изменения в ряде сфер:
- Квалификационная оценка требований к инвесторам.
- Процедура подачи инвестиционных заявок.
- Брокерская деятельность в Китае в отношении иностранных инвестиций.
- Виды и масштаб иностранных вложений.
- Надзор за операциями в сегменте зарубежных финансовых притоков.
В следующих разделах поговорим о них более подробно.
Смягчение квалификационных требований
Новый режим QFI упростил процедуру получения лицензии иностранными инвесторами. Ранее нерезиденту нужно было соответствовать квалификационным требованиям QFII и RQFII, а потому — дважды подавать документы на лицензирование. В рамках QFI все действия достаточно выполнить один раз.
Инвесторам, которые ранее получили лицензию QFII или RQFII, не нужно повторно подавать заявку на получение другой лицензии. Они будут автоматически внесены в список лицензированных инвесторов QFI.
Иностранные инвесторы, которые подтвердили квалификацию QFI, могут свободно осуществлять переводы в иностранной валюте и/или юанях в Китай. Главное условие — в КНР должны быть надлежащим образом оформлены брокерские счета.
Новые правила QFI ослабили требования к соискателям лицензий. В частности, из Меморандума исключили требование о минимальном количестве активов под управлением потенциального инвестора.
Оценивая компетентность инвестора, по-прежнему принимают во внимание:
- показатели финансового положения и кредитоспособности;
- наличие опыта инвестирования в ценные бумаги и фьючерсы;
- понимание процессов управления инвестициями и внутреннего контроля;
- отсутствие дисциплинарных штрафов.
Получить лицензию QFI могут следующие коммерческие организации:
- управляющие фондами;
- банки;
- страховые фирмы;
- фьючерсные компании;
- управляющие ценными бумагами;
- госкомпании, управляющие процессом инвестирования;
- суверенные фонды;
- пенсионные фонды;
- благотворительные организации;
- целевые фонды, и ряд других.
Ранее мы писали о процедуре выдачи бизнес-лицензий компаниям в азиатском регионе. При этом есть частные случаи, в которых необходимо разбираться индивидуально.
Оформление инвестиционной заявки
С внедрением QFI был также упрощен порядок подготовки документов на получение лицензии. Кандидат освобождается от подготовки инвестиционного плана. Он не обязан предоставлять документальные сведения об источниках финансирования операций и аудированную финансовую отчетность за последний год.
Изменился в лучшую сторону и сам процесс подачи заявки — он стал полностью автоматизированным. Кроме того, период рассмотрения материалов в Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) сокращен с 20-ти до 10-ти рабочих дней.
Поставщики инвестиционных услуг
Ранее Китай стремился ограничить число брокеров, которые действуют на территории КНР и представляют иностранного инвестора. Нерезидент мог задействовать не более 3-х брокерских компаний, осуществляющих операции с ценными бумагами на фондовых биржах Шанхая и Шэньчжэня, либо фьючерсные сделки. Новый порядок отменил данное требование.
Несмотря на снятие количественных ограничений в пользу зарубежного бизнеса, Регламент QFI оставил за собой право назначать управляющего внутренним фондом частных инвестиций в ценные бумаги на территории Китая.
Выбор финансовых инструментов
Положительные изменения коснулись и финансовых инструментов, участвующих в инвестиционных сделках с участием иностранного капитала. Максимальный размер инвестиций в рамках QFI остается тем же, но новый свод правил значительно расширяет число категорий, с помощью которых иностранный бизнес может оперировать на фондовом рынке.
За исключением традиционных инвестиционных продуктов (включая A-акции, облигации с фиксированным доходом, финансовые фьючерсные контракты и паевые инвестиционные фонды), квалифицированным инвесторам (QFI) доступны:
- ценные бумаги, допущенные к торгам на Национальной фондовой бирже и котировкам (NEEQ);
- производные финансовые инструменты, которые относятся к облигациям, процентной ставке и иностранной валюте, торгуемые на межбанковском рынке облигаций Китая;
- товарные фьючерсные контракты и опционы;
- частные инвестиционные фонды, и т.д.
Также квалифицированный инвестор может принимать участие в операциях обратного выкупа облигаций, маржинальной торговле, финансировании ценных бумаг на фондовых биржах.
Усиление мер контроля
На фоне растущей либерализации инвестиционных процессов в КНР, китайской экономике понадобился новый формат регулирующих мер и штрафов. Меморандум QFI не мог обойти стороной методы контроля операций в среде иностранных инвестиций.
Надзорные органы Китая усилили межрыночный и трансграничный надзор с целью повышения прозрачности сделок. Сохранены инвестиционные ограничения для нерезидентов:
- Доля акций одного квалифицированного или любого другого иностранного инвестора не должна превышать 10% от общего количества акций компании, зарегистрированной на фондовой бирже, либо компании, допущенной к торгам на NEEQ.
- Совокупная доля всех квалифицированных и прочих иностранных инвесторов не должна превышать 30% от общего количества акций компании, зарегистрированной на фондовой бирже, либо компании, допущенной к торгам на NEEQ.
Ослабление квалификационных требований в сочетании с реформированием систем контроля привлечет на китайский фондовый рынок малых и средних зарубежных институциональных инвесторов. Это оживит экономику и позволит иностранному бизнесу закрепиться в регионе.
