Новый экономический порядок: кто выигрывает и проигрывает в глобальной гонке за богатство?

Ежегодный отчет Allianz о мировом благосостоянии за 2024 год стал поводом для позитивных ожиданий, несмотря на ряд экономических вызовов последних лет. События, такие как пандемия COVID-19, инфляция, энергетический кризис и геополитические напряжения, внесли значительные коррективы в глобальные финансовые потоки и активы. Однако последние данные демонстрируют неожиданный рост мирового богатства. Доклад показывает, что домохозяйства по всему миру смогли приспособиться к новому экономическому порядку и даже извлечь выгоду из этой нестабильной ситуации.

Восстановление после кризиса 2022 года

Мировое благосостояние пережило серьезное потрясение в 2022 году, когда резкое снижение рыночной стоимости активов привело к потере значительной доли глобальных финансовых активов. Это падение стало крупнейшим за всю историю наблюдений. Тем не менее уже в 2023 году начался процесс восстановления, который продолжился в 2024-м. Согласно отчету Allianz, общий объем финансовых активов домохозяйств по всему миру за 2023 год увеличился на 7,6%, до €239 трлн. Этому способствовало восстановление фондовых рынков, поддержанное улучшением макроэкономической ситуации.

При этом, аналитики Allianz указывают, рост трех основных классов активов был неравномерным:

• ценные бумаги выросли на 11%;
• страхование/пенсия — на 6,2%;
• депозиты — на 4,6% (самый низкий прирост за последние 20 лет).

Важно отметить, что этот рост был заметен преимущественно в странах с высокоразвитыми финансовыми системами, где инвестиции на фондовых рынках являются основным источником накоплений. В то же время страны, где доминируют традиционные формы сбережений, такие как банковские вклады, ощутили рост в меньшей степени. 

Разница поколений

Поколение бэби-бумеров (родившиеся после Второй мировой войны) стало самым богатым в истории, по крайней мере в развитых странах. Они накопили сбережения в размере почти 614% от своего располагаемого дохода при средней номинальной доходности 6,1% в год. 

Поколение миллениалов (родились в 1981–1996 годах), напротив, столкнулось с чередой кризисов, что привело к снижению средней доходности до 3,1%. Это значительно ограничило их возможности по сравнению с бэби-бумерами, так как кризисы приходились на начало их пути накопления капитала. Они стали «большими неудачниками» в сравнении с предыдущими поколениями.

Однако у поколения Z (родились в 1996–2010 годах) есть хорошие шансы превзойти предыдущие поколения при условии адаптации к новым экономическим реалиям и отсутствия серьезных кризисов в будущем. Для этого зумеры должны пересмотреть свое поведение в отношении сбережений, ориентируясь на текущие экономические тенденции и избегая прошлых ошибок.

Узнайте, где хранят деньги самые богатые люди мира.

Начало восстановления, но не в Новой Зеландии и Таиланде

В 2023 году почти все страны зафиксировали рост финансовых активов, за исключением Новой Зеландии и Таиланда, где наблюдался спад. По мнению аналитиков, рост был достаточно равномерным в разных регионах. Самые высокие показатели зафиксированы в Северной Америке и Азии, где прирост активов превысил 8% (лидеры — США с 8,6% и Китай с 8,2%). В Западной Европе рост составил всего 5% из-за слабого показателя Великобритании (+1,5%). В Восточной Европе рост (+18%) был обусловлен гиперинфляцией в Турции.

Региональные различия в долгосрочном росте

Долгосрочное развитие мировых финансов за последние 20 лет демонстрирует значительные различия между регионами. Развивающиеся экономики, такие как Китай, Латинская Америка и Восточная Европа, достигли двузначных темпов роста в год, в то время как в Японии этот показатель составил лишь 2%, а в Западной Европе — чуть менее 4%. Однако с учетом инфляции и роста населения, глобальный рост снижается с 6% до 2,5%. Инфляция оказала особенно сильное влияние на Восточную Европу и Латинскую Америку. Япония и Китай менее подвержены этому разрыву, и активы на душу населения в реальном выражении в этих странах росли относительно стабильно. Особенно впечатляющи результаты Китая, где финансовые активы на душу населения увеличились в 10 раз за 20 лет.

США и Швейцария: борьба за лидерство

Согласно данным отчета, США вновь вырвались вперед по объему совокупного богатства на душу населения, обогнав Швейцарию, которая долгое время занимала лидирующие позиции. В 2024 году США показали впечатляющий рост активов домохозяйств, что связано с бурным ростом фондового рынка, который поддерживался активными инвестициями и технологическим бумом. Напротив, Швейцария столкнулась с рядом экономических трудностей, включая замедление роста в финансовом секторе и усиление инфляционного давления.

Аналитики отмечают, что доля финансовых активов, принадлежащих домохозяйствам из Северной Америки практически не изменилась за последние 20 лет. Они владеют почти половиной всех богатств в мире.

Внизу списка из 57 стран расположились: Аргентина (940,00), Индонезия (940,00) и Пакистан (510,00).

Умеренный рост в 2024 году

Прогнозируется, что финансовые активы покажут умеренный рост в 2024 году благодаря положительной динамике на фондовых рынках и стабильной экономике. Ожидается, что их рост в глобальном масштабе составит 6,5% при условии сохранения стабильных сбережений. Однако на среднесрочную перспективу влияют две неопределенности: искусственный интеллект и устойчивое развитие.

В то время как потенциал искусственного интеллекта неоспорим, все же требуется время для его распространения и достижения повсеместного роста производительности. Подобным образом, зеленая трансформация экономики и фондовых рынков также вызывает затруднения в связи с расходами, технологиями и регулированием. Быстрого роста от зеленого бума не ждут, но при наличии правильных политических рамок он вполне вероятен.

Одной из основных проблем является политическая неопределенность на национальном и международном уровнях, которая может привести к росту популярности экстремистских партий и геополитическим кризисам. В ближайшие годы ожидается скромный рост глобальных финансовых активов на 4–5% с высокой волатильностью.

Недвижимость — аутсайдер

Аналитики отмечают, что в отличие от финансовых активов, недвижимость росла очень слабо — только +1,8%. Это самый низкий показатель за последних 10 лет. Главные причины этой ситуации:

• высокая стоимость строительства;
• рост процентных ставок.

В целом активы в сфере недвижимости в этих 57 странах составили €140 трлн. При этом, аналитики указывают на удивительный факт, что в Северной Америке и Японии стоимость недвижимости более чем на 40% ниже стоимости финансовых активов.

В отчете аналитики также подчеркнули, что в будущем на стоимость жилья будут влиять два фактора: местоположение и энергоэффективность. Прогноз индекса цен на жилье в Великобритании при различных климатических сценариях — падение от -9,3% до 13,1%, в Германии — до -24,5%, что эквивалентно потерям на душу населения €32 380.

Высокая концентрация богатства

Согласно отчету, 10% самых богатых людей (около 570 млн человек с состоянием примерно €273 850) владеют 85,7% всех чистых финансовых активов. Двадцать лет назад эта доля составляла 91,9%, однако снижение концентрации идет медленно. При текущей динамике для достижения «нормального» распределения богатства потребуется еще 78 лет. 

Отмечается, что за последние два десятилетия численность глобального среднего класса выросла на 78% и достигла 850 млн человек, в основном благодаря развивающимся экономикам. При этом в некоторых странах, таких как Китай, наблюдается рост национальной концентрации богатства.

В целом, отчет Allianz показывает, что богатые становятся богаче, но социальный упадок широких слоев населения не наблюдается. Несмотря на все экономические вызовы, глобальное благосостояние демонстрирует признаки восстановления. Домохозяйства по всему миру, приспособившись к новым реалиям, смогли найти пути для наращивания активов. Однако будущее все еще остается неопределенным, и ключевую роль в дальнейшем развитии будут играть меры по сдерживанию инфляции, управлению долгами и стабилизации глобальных рынков.